Blockchain Capital:从底层逻辑探究数字资产的经济原理

2024-04-18 122 其它文章

作者:Jason Di Piazza、Yuan Han Li;来源:BlockchainCapital;编译:Yvonne,火星财经  

在自由开放的市场中追求自身利益会在不知不觉中促进社会福利,这是亚当·斯密首先提出的原则,后来得到了经济学家米尔顿·弗里德曼和保罗·萨缪尔森的肯定。这一概念仍然是现代经济学的基石。 

道格拉斯·诺斯对这一观点进行了扩展,他指出,精心设计的保障产权和合同执行的制度塑造了个人行为,通过明确的激励框架减轻了经济的不确定性。正如我们在美国、英国、日本和其他国家所看到的那样,这种法律框架使人们对经济体系的公平性和可靠性产生信任,最终刺激创业、投资和经济持续增长。

反之,信任则会随着腐败、不透明、激励机制错位或垄断行为的出现而减少,从而扼杀经济活动和创新。互惠互利的潜力丧失殆尽。随着权力的集中,滥用权力和激励错位的风险也会增加,从而威胁到自由开放经济的完整性。

历史上有许多这样的例子。例如,在 19 世纪末的美国,强大的铁路垄断企业的崛起导致价格歧视、市场操纵和压制竞争蔓延。这些做法削弱了人们对市场公平和效率的信心。

虽然谢尔曼反垄断法等立法行动是遏制这些垄断行为的直接对策,但技术进步在运输和物流多样化方面也发挥了至关重要的作用。汽车的发明和大规模生产以及州际高速公路系统的发展就是一个有力的例子。

今天的互联网垄断也有相似之处。正如 19 世纪的铁路垄断集中了权力、扼杀了竞争一样,今天占主导地位的数字平台尽管对全球互联互通做出了不可否认的贡献,但也造成了类似的不平等经济格局。

正如汽车对铁路垄断的挑战一样,区块链驱动的去中心化系统的出现--实现了无信任的点对点互动--为当今数字经济的民主化提供了一个潜在的解决方案。

代币是这场革命的核心,它是数字参与和价值交换的新型协调机制。代币的核心是资产。代币的与众不同之处在于其可编程的特性,它将代币从静态的价值单位转变为动态的多功能工具,能够在经济系统中灌输信任、公平和可靠性。

就像音乐会门票可以让人进入活动现场一样,代币可以让人访问数字服务和/或资源,并具有到期日、可转让性、甚至收入共享协议等附加功能。试想一下,如果拥有苹果公司的股票不仅代表着股权价值和治理权,还能让你独享最新的 iPhone 或苹果服务的折扣,这就是代币的力量。

就其核心而言,股权和数字资产都代表着公司或协议未来成功和发展的股份。因此,投资者应主要关注两个关键因素:增值潜力(价值累积)和影响公司方向的能力(治理权)。

与其他资产一样,代币也不尽相同。股票是公司的部分所有权股份,其具体内容各不相同,但都遵循股权原则,而代币则是一个异质资产类别。一些代币提供类似股票的风险,而另一些代币则授予服务访问权、治理权或体现生态系统价值的单位。这种异质性要求评估每个代币在其生态系统中的独特性。

例如,我们可以将Uniswap和Doge 并列。在前者中,Uniswap 的代币价值来自于其在一个广泛采用的去中心化交易所中的治理作用和潜在的费用获取。另一方面,Dogecoin 的价值主要来自于其由Meme驱动的流行性和投机性需求,而非明确的基本效用。

虽然情绪和动量因素可以推动短期价格走势,但可持续的价值创造依赖于两个相互依存的因素:代币经济学和网络效用。

代币经济学融合了经济学原理、激励结构和治理机制,以规范代币的供应、需求、分配和决策过程。这一发展中的领域是经济学、博弈论、计算机科学和政治经济学的结合点,旨在创建平衡和协调利益相关者利益的可持续生态系统。换句话说,它们是道格拉斯·诺斯高效经济组织的数字化体现。

另一方面,网络效用代表了项目在现实世界中的应用、采用和价值创造。

代币经济学和网络效用共同构成了评估项目长期基本价值的基础。通过评估代币的经济设计、治理结构和数字效用,投资者可以就哪些公司或协议具有推动持久变革和创造可持续价值的潜力做出更明智的决策。

● 治理价值:所有代币价值都从治理结构向下游流动。代币所有权赋予持有者决策权,指导生态系统的未来及其智能合约框架。

● 共识参与价值:代币所有权赋予持有者通过积极参与网络(例如,质押)赚取费用和奖励的权利。

● 实用价值:代币价值来源于生态系统中的使用案例,如获取服务、支付费用或作为交换手段。与基础层区块链代币尤为相关。

● 网络价值: 生态系统的增长和采用所创造的价值,以用户活动、交易量和整体市场情绪衡量,适用于所有代币类型。

‍通过根据这些核心价值驱动因素评估代币,投资者可以更全面地了解项目的潜力,并就支持和长期持有哪些代币做出更明智的决定。

随着区块链和去中心化应用领域的不断发展,新的代币模式和价值驱动因素将会出现,这就需要多学科团队来评估和驾驭这一领域。这包括区块链技术、经济学、博弈论、计算机科学、硬件设计和政治经济学方面的专家。

就Blockchain Capital自身而言,我们投资数字资产是为了其效用、权利和治理,而不是投机。作为投资者,我们可以通过支持体现这些原则、推动积极变革和创造长期价值的项目来塑造去中心化生态系统的未来。通过参与和适应性,我们旨在帮助建立一个由代币驱动的更加包容、透明和公平的经济未来。

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