比特币ETF通过：BTC见光死之后是涅槃重生

来源：财主家的余粮

2024年1月11日，11支比特币ETF获得美国证券交易委员会（SEC）的批准，这意味着，普通投资者可以通过金融市场很方便的买到比特币了。

比特币接下来会大涨了？

是的，获知ETF获批，比特币随后的确大涨——

但，这种涨势，仅仅维持了1天。

是的，就1天。

1月11日，比特币暴涨至49000美元，然后，在1月12日即开启暴跌，然后一直调整到了现在，目前维持在40000美元附近波动。

你要是问，关于未来的讯息，我有必要讲几个关于过去的故事。

1934年，在美国经济大萧条之中，新上任的总统罗斯福，颁布了6102号联邦行政令：

禁止美国的私人储存黄金，所有人的黄金，必须按照当时的20.67美元/盎司的官方价格，兑换成美联储券（也就是今天的美元），如果个人胆敢持有黄金，一经发现，十年牢狱伺候。

从大萧条一直到第二次世界大战，再到战后布雷顿森林体系运行期间，该禁令一直有效，也就是说，从1934年到第二次世界大战结束，美国政府是不允许私人拥有黄金的，除了极少数首饰、艺术品之外，所有的黄金，必须交给美国政府和美联储管理。

第二次世界大战结束之后，这个禁令依然维持，基于布雷顿森林体系的规则，只有外国政府和央行，才有资格用美元找到美国财政部兑换黄金。

由于存在着“特里芬难题”，再加上战后美国花钱大手大脚、印钞太多，布雷顿森林体系坚持26年之后撑不下去了。

1971年8月15日，尼克松总统宣布，关闭美国财政部的对外黄金兑换窗口。

1973年3月16日，欧洲共同市场举行巴黎会议，联邦德国、法国等国家对美元实行“联合浮动”，这意味着，各国货币按照固定汇率兑换美元、美元按照固定价格兑换黄金的布雷顿森林体系，彻底垮台。

从那时起到现在，全世界一起进入到信用货币时代，黄金不再被视为美元发行的基础，这就是所谓的“黄金的非货币化”。

既然，黄金已经不再是货币而是一种商品，那么从法理上来讲，联邦政府维持私人持有黄金的禁令，就毫无道理了。

从1973年3月开始，无数人在预期，美国会在未来一两年内，废除私人持有黄金的禁令，要知道，美国人不仅是世界上最有钱的人，还是世界最大的经济体，禁令解除，美国私人对黄金的需求将出现井喷，黄金必将供不应求……

预期之下，从1973年底开始，黄金的价格就不断上涨，一直涨到1974年12月，从不足100美元/盎司，一路上涨到超过190美元/盎司。

市场的预期被验证了。

1974年12月，为了向世人展示，黄金只不过是一种普通的金属，美国福特总统宣布，将从1975年1月1日起，解除对美国私人持有黄金的禁令，同时，批准市场开展黄金期货业务——大名鼎鼎的Comex黄金期货市场就此开启。

但是，市场的预期也出错了。

因为黄金价格已经暴涨一倍有余（图中阴影为预期发酵期），市场想象大量美国私人投资者（新韭菜）涌入黄金市场购买的现象并没有出现，国际黄金价格反而因为禁令的解除，开启了“见光死”的下跌进程……

黄金价格见顶190美元/盎司之后就进入了阴跌期，一直到1976年8月底，跌至最低的105美元/盎司，才算基本见底。

现在，我们再来看比特币ETF获得SEC批准的事儿。

加密货币信托基金公司灰度（GrayScale），曾在2021年10月向SEC申请将自身的“比特币信托基金GBTC（Grayscale Bitcoin Trust）”转换为“比特币现货ETF”，结果，SEC以不符合1934年证券交易法（Exchange Act）为由驳回该申请；2022年6月，SEC 再次拒绝灰度将其GBTC转换为比特币现货ETF的申请，原因是该申请未能回答SEC有关防止欺诈和市场操纵等问题。

2022年6月，灰度公司对SEC提出控告，为何会对比特币期货ETF和现货比特币ETF批准存在截然不同的处理方式，这违反了美国《行政程序法》中最基本的公平要求。

2023年8月29日，华盛顿特区巡回上诉法院，推翻SEC阻止灰度转为ETF的决定，法院认为，“拒绝灰度的提议是武断和反复无常的，因为SEC未能解释对类似产品的不同处理。”这意味着，灰度获得了胜诉。

换句话说，从2022年灰度对SEC提出诉讼到现在，市场一直都在预期比特币ETF的获批，特别是2023年8月份灰度获胜以来，市场已经预期，1年之内SEC将批准比特币ETF上市交易，这正是自2022年年底以来，比特币一路上涨的原因（阴影区为预期发酵期）。

你是不是发现，这个市场预期的发酵过程，与市场预期1973-1974年美国私人黄金需求将发生井喷一模一样？

如果你认为，这个还不够典型，那么，我们再来看看黄金ETF获批前后，黄金价格的变化。

2004年11月，世界黄金信托服务公司（World Gold Trust Services）联合道富银行（State Street Corp）环球投资管理，在纽约证券交易所获准黄金信托ETF SPDR上市，而2003年初到2004年11月份，算是黄金ETF获批预期的发酵期间，黄金价格同样也是上涨的——从大约330美元/盎司上涨至约440美元/盎司。

SPDR Gold Trust黄金ETF正式获得发行之后，黄金价格维持在高位时间仅有2周，最高价超过450美元/盎司，但接下来，就是长达9个月的下跌和调整，伦敦市场的黄金现货价格一度下跌到400美元/盎司附近……

不仅黄金ETF获批是这样的效果，黄金的小弟——白银ETF获批，也是类似的结果。

随着一系列黄金信托ETF的获批，白银信托ETF也被提上日程，市场开始发酵预期白银ETF所能带来的白银现货需求，顶着当时黄金价格的调整，白银价格仍然是一路飞涨——从不足7美元/盎司一路上涨到超过14美元/盎司。

2006年4月下旬，市场确认巴克莱银行（Barclays Bank）申请的iShares白银信托基金（iShares Silver Trust）ETF获批之后，白银价格开始下跌，但随后再度上涨超过前高，但很快，就又再次进入下跌和调整阶段。

消息传播中买入，信息证实后卖出——

见光死，是资产价格的大概率事件。

现在，我估计，更多人想知道的：

见光死，死了之后呢？

答案：

涅槃之后，是更加牛逼闪闪的比特币。

不那么多废话了，以黄金禁令的解除、或黄金（白银）ETF明确获批时间开始，我直接把接下来金银变化的图表发给大家（阴影区域即为“见光死阶段”）。

“解除黄金禁令”见光死之后，经过超过一年半的调整，黄金价格于1976年触底，然后在1977-1980年迎来其历史性大牛市，暴涨至最高超过800美元/盎司。

黄金ETF获批见光死之后，黄金价格经过半年左右的调整到达底部，此后一路从400美元/盎司上涨到超过1000美元/盎司。

白银ETF获批见光死之后，白银价格经过快速下跌之后，又再度快速上涨，然后又再度快速下跌，价格经过2个多月的调整到达底部，然后，就伴随着黄金的牛市一路从不足10美元/盎司上涨到超过20美元/盎司。

历史的结论，正如Bitwise首席投资官Matt Hougan所说：

人们往往高估了比特币现货ETF的短期影响，却低估了比特币ETF的长期影响。

不过，即便调整后的比特币真的再次迎来大涨，我断定，绝大多数人还是只能当看客。

因为到目前为止，总有人还是自以为聪明，声称看透了这个“别人”所制造的数字骗局，哪怕在全世界的关注之下，比特币在过去14年里涨了14万倍，他们却依然喋喋不休的重复着什么郁金香泡沫、庞氏骗局……

因为，他们的脑壳里，只能装这点儿东西。

也许，最适合他们的，还是15年如一日保卫3000点的A股。

虽然说，如果你真的想深度认知比特币的世界，可能需要了解区块链、去中心化以及密钥、钱包的一大堆知识，但，拥有一个感受加密货币世界波动的账户，可能才是真正去认知加密世界的第一步。