每周编辑精选 Weekly Editors' Picks（0722-0728）

「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。

因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。

下面，来和我们一起阅读吧：

投资与创业

浅谈Web3协议层价值：从经济模型中挣钱，或是低成本服务社区？

在早期阶段，协议本身很难吸引到多个开发者，所以开发者通常会发布一个与之配套的应用程序来推动活动。如果你是一个独立的应用程序，你很可能会被其他应用程序取代。团队通过两种方式构建护城河：通过分销，建立品牌声望；通过多个应用程序向他们发送流动性而产生的网络效应。

换句话说，在数字资产领域，应用程序可以演变成协议（或平台）。随着 Rollup 使应用程序更容易伪装成 L2，我们将看到越来越多的应用程序声称自己是协议，以期望提高其估值。

当你不是一个交易网络而是一个应用程序时，要求用户持有你的原生资产就成为了一种阻碍。像 Uniswap 和 OpenSea 这样的应用程序的收入要比平均协议多得多。这可能与协议应该比应用程序更有价值的观念相冲突，因为价值是向下流动的（流向支持它的基础设施）。这就是为什么仅仅引用“胖协议”作为支持新的第二层解决方案的依据是错误的。以太坊上成熟的应用程序可以产生比相对年轻的整个协议更多的费用。

对于协议而言，随着使用量的增加，强制提高收费比例会破坏网络效应，除非使用案例能够证明其合理性。

在 Web3 中，唯一真正的护城河就是社区。而使早期社区参与者保持留存的是资本激励或产品效用。用户的资本配置需求通过共享文化得以超越。协议不能仅凭氛围运行，你需要人们来在其上构建。开发者是文化和资本相结合的方式，有助于长期保留用户的工具。协议需要大量的用户流动性来支持其上层的新兴应用程序。

DeFi

UniswapX：开启 Uniswap V4 DeFi 实验基地的门扉

UniswapX 本质上是一个基于荷兰式拍卖的非托管交易协议。

协议允许第三方 Filler 执行交易（做 taker），Filler 可以是链上链下的流动性提供者，比如做市商、MEV 搜索者、DEX 等。 Filler 间的竞争通过荷兰拍来实现，即一种参数化荷兰式订单起始价格的方式。荷兰拍的起始价格通过 RFQ，一个链下的询价系统，对一些 Filler 进行投票（为了将订单路由到链上流动性池，做市商将受到激励使用私人交易中继）。同时为了激励 Filler 网络提供最优惠的价格，UniswapX 允许订单指定一个 Filler，在短暂的时间内独享填充订单的权利，之后荷兰式拍卖开始，任何 Filler 都可以执行订单。

RFQ+荷兰拍这种模式 Cowswap 的 Coincident of Wants 很早就已经实现， 1 inch Fusion 在去年也实现了集成专业做市商链下订单匹配的功能，UniswapX 选择集成专业做市商的方式结合后期 V 4 组合性，令市场的多元化选择更多。

UniswapX 在收入增长的边际变化上对 Uniswap 本身的收入短期内并不会产生根本改变，反而是对本赛道的其他协议影响更大。而 Uniswap 布局钱包，NFT 市场，聚合器市场等在存量市场对其他协议产生挤压的发展并未被市场广泛接受。

大船指引小船，UniswapX 再创 AMM 协议新范式

UniswapX 再创了 AMM 协议新范式。它通过聚合链上链下流动性来源为交易者提供了最佳市场价格，同时还能有效地防止 MEV 攻击，并提供无 Gas 交易，甚至扩展到支持跨链无 Gas 费用的交易，这为 DEX 的未来发展指明了方向。

对话 Uniswap 创始人：通过 UniswapX，将路由问题交给市场

UniswapX 就是一个有竞争力的路由市场，通过去中心化实现更高的效率，让更多人参与寻找最佳路线、发现最佳资金池。

从长远来看，用户就能获得更好的价格。

复杂性问题被留在了链下，被分配给链下能够管理复杂性的服务提供者。

我们希望 MEV 市场参与者们继续相互竞争，让大部分的价值回到交易者手中。

一文对比 6 大链上衍生品协议关键指标

DeFi 稳定币迎来新黄金时代？深度解析稳定币赛道近期创新

Bluechip 在本周发布的顶级稳定币的经济安全评级

文章进一步介绍了 Lybra（eUSD）、Liquity v2（LUSD）、Synthetix（sUSD）、MakerDAO（DAI）、Frax v3（FRAX）、Aave（GHO）、Cruve（crvUSD）、Beanstalk、Reserve Protocol、Reflexer。

解读 RWA，是炒作还是机遇

机构入场，DeFi 收益率下降，低风险债券利率上升，深熊恐惧，加密行业急需新叙事——都让 RWA 又火一把。

RWA 赛道面临的挑战有监管、技术基础设施有待完善、现实资产估值与真实性问题、RWA 赛道项目发展不均衡、潜在的违约风险、过度的中心化。

Binance Research：全览 RWA 生态系统现状

目前，投资者投向代币化的国债的资金规模超过 6 亿美元，并获得约 4.2% 的年化收益率。

NFT、GameFi 与元宇宙

详解 NFT 的 6 种盈利策略和 19 个值得关注的交易者地址

巨鲸在熊市中盈利的六项策略包括：战略性批量买入和跌幅买入、抄底低估的 NFT、战略性选择和多样化、多平台探索、批量铸造 NFT 以及优先考虑项目特征。

追踪这些有影响力的投资者的实时活动、预测市场趋势、增加提前发现潜在机会的机率，可以在动荡的 NFT 市场中实现收益最大化和风险最小化。

比特币生态

比特币闪电网络+Nostr：去中心化社交支付新范式

在扩容的技术路径选择上，比特币社区是有分歧的：

1、激进的矿工派：支持以 Layer 1 大区块扩容的方式来增加交易容量（Bitcoin Cash） 

2、保守的开发者社区：主张用 Layer 1 技术升级+ Layer 2 扩容的方案（Bitcoin Core）。

闪电网络更适合以其快速支付、小额支付的功能，嵌入到其他 dApps 中发挥作用。Nostr 和 Lightning Network 的结合，为社交应用与比特币之间的原生整合打了个样板。

以太坊与扩容

LD Capital：LDO、RPL 代币供需关系对比

在 Lido 基本面不出现大的变化以及市场缺乏增量资金的情况下，LDO 的二级价格表现在一级市场投资人份额出清之前会受到持续的压制。

RPL 不存在一级市场投资人抛压；在未观察到 RPL 业务下降的情况下，由协议带来买入将持续大于代币通胀。

新生态与跨链

全面梳理 11 大 Layer 2 网络最新进展

一周热点恶补

过去的一周内，Worldcoin 虹膜识别装置 The Orb 在香港启用，Worldcoin 将向参与测试版合格用户铸造并发放 WLD，Worldcoin 发布代币经济学，总流通量 1.43 亿， 75% 分配给社区，World App 已开放使用，Genesis Grant 轮将于 7 月 24 日至 31 日期间开放领取；

此外，政策与宏观市场方面，美国众议院金融服务委员会已通过《支付稳定币透明度法案》和《保存代币法案》，美国众议院农业委员会已通过《 21 世纪金融创新和技术法案》，推特官方账号将头像更换为 X Logo；

观点与发声方面，日本首相：Web3是新型资本主义的一部分，Elon Musk：接下来几个月，X 将增加全面沟通和管理用户整个金融世界的能力，Paradigm：稳定币不应被纳入银行和证券监管框架下，灰度敦促美 SEC 对所有比特币现货 ETF 申请一视同仁，芝商所发布ETH/BTC 汇率研究报告，科技股走势、美元强弱和 BTC 供应量为关键因素，DeFiance Capital 创始人：当前一级市场没有足够机会来匹配数十亿美元的基金规模，V神发文探讨“人格生物特征证明”：不存在理想形式，但可结合不同方法范式；

机构、大公司与头部项目方面，FTX 与 Genesis 就破产纠纷达成原则性协议，请求法院批准和解，dYdX 关于减少 LP 奖励和提升做市商返利的提案投票通过，Avalanche 基金会将拨款 5000 万美元购买其链上代币化资产，借贷协议 EraLend 遭黑客攻击；

NFT 和 GameFi 领域，……嗯，又是跌宕起伏的一周。

附《每周编辑精选》系列传送门。

下期再会~