金色观察 | 营收逐步多元化 Coinbase成有吸引力的长期投资？

1月13日，Coinbase在博客宣布正在收购加密衍生品交易所FairX，据称FairX受美国商品期货委员会（CFTC）监管。

Coinbase表示，此次收购是其向美国零售和机构客户提供加密衍生品的关键一步。Coinbase称，此次收购完成后，计划先为FairX现有的合作伙伴生态系统提供衍生品交易功能，之后再利用FairX的基础设施向美国所有Coinbase客户提供加密衍生品。据悉，收购预计在今年第一财政季度完成。

实际上，在合规方面，Coinbase进行了诸多努力。此前还获得德国对加密货币托管业务的批准。Coinbase首席执行官Brian Armstrong表示，我们计划将上线所有合法可行的加密货币资产。

此外，财报显示，Coinbase三季度总收入13.1亿美元，相较于上一季度（22.3亿美元）环比下降 41.2%。业绩不达预期主要因比特币交易的季节性波动。天风证券指出，在长期价值方面，各项指标向好，公司业务多元化持续进行。币种结构进一步优化，客户粘性持续加强，机构覆盖度持续加强，多项业务持续开展，Coinbase Cloud、Coinbase 钱包、Coinbase NFT 有 序进行，合规化布局持续完善。

值得一提的是，在Coinbase上市的第一天，ArkInvest创始人兼首席执行官CathieWood买入了近2.5亿美元的Coinbase股票。 而目前，Coinbase是Ark创新ETF（ARKK）的第五大持股，权重约为5.3%，是Ark金融科技创新ETF（ARKF）的第二大持股，权重近9.1%。

投资管理公司Ark Invest分析师和研究助理表示，作为领先的加密货币交易所，Coinbase的产品增长计划使其成为有吸引力的长期投资，2021年Coinbase约占加密市场现货交易量的10%。从长远来看，Coinbase将继续占据交易量市场份额，估计该市场份额将加速增长，并在产品方面进行真正的创新，这将增加数量和平台上用户的粘性。

Chainalysis首席经济学家Philip Gradwe在一封电子邮件中说，围绕加密货币App商店的竞争正在展开，Web 2.0的一个重要教训是消费者喜欢平台，我认为Web 3.0不会改变这种情况。目前没有加密货币平台拥有客户关系并聚集供应商。我预计到2022年许多公司将竞相打造这个平台，Coinbase将成为领头羊，因为它整合了去中心化金融（DeFi）和NFT。

另外，美国银行已将Coinbase Global Inc (NASDAQ:COIN)评级由中性上调至买入，该行分析师Jason Kupferberg表示，Coinbase营收正变得多元化，这一趋势在2022年及以后可能会加速。此外，他预测到2023年，Coinbase订阅和服务营收将占总营收的16%，推动这一趋势的因素可能包括：区块链奖励、用户学习、尚未正式推出的NFT交易平台和DeFi产品。

Sensor Tower数据表明，随着Coinbase应用程序下载量的增长、每用户平均收入(ARPU)的加速增长，对该公司第四季度的业绩预期有显著提升的潜力。分析师将该公司第四季度的ARPU预期由30美元上调至45美元，净营收预期由9.58亿美元上调至14.4亿美元。