隐私和无许可证会让传统资管客户尝试DeFi吗？

原文作者：Ashvarya，Katie 辜编译

去中心化金融在金融改革进程中有着重要的地位。

第一，这是面向大众的开放式且无许可证要求的系统。

第二，互操作性（跨链）会促进DeFi公司的产品开发。

结合了以上两者，具备竞争力的金融产品才能促进更多有信用的开发者建设DeFi生态系统。比如，Compound协议的稳定币共同协作，才能创造更多的借贷协议。

虽然目前在DeFi协议中的的锁仓价值已超过90亿美元，但比起中心化金融公司（CEX加密货币交易所）掌控的资金还差得远。关键原因是理解去中心化金融的基本内容这个耗时的过程就已经吓跑了大多数加密货币交易员和有钱的投资商。

在传统的金融体系里，富有的投资人大多授权资产管理公司来管理他们的资产。在全球经济中，资产管理公司的重要性也是越来越被大众认可。据美国证券交易委员会（US SEC）报道，2016年全球资产管理的总市值高达69.1万亿美元。

他们为客户做出合适的投资决定，帮助客户增加收入，投资证券组合，节省时间成本，为他们打开了金融市场的大门，而这一切单凭个人是无法做到的。

 

DeFi生态能够在去信任和无许可证要求的系统中保持核心价值不变吗？

 

富有的投资人或公司使用资管服务的原因有几个：第一，资产管理公司与全球性密切相关，从政治到极端天气都可以影响市场的稳定，还有就是这类公司有专业的投资策略确保投资人的资产能获益；第二，因为投资人资产的多样性，能够更好地规避风险，并积极调整场起伏时的变现策略。

虽然DeFi的资管服务现状对于富有的投资人是有吸引力的，但在传统的资产管理公司里，客户通常会对这类公司抱有信心，相信这类公司对富有的企业和个人是有利的。

对于加密货币资金的管理，适用于DeFi的资产管理协议应该把去信任（没有中心控制的）、安全和无许可证要求（对所有人开放）的去中心化金融特征列入考虑。

 

更好的用户体验的方法——设置和忘记

 

以太坊的优越性就是让DeFi应用进入大众的生活。这些服务不仅加强了用户体验，对于开发者来说落地一个Dapp更可行、方便和便宜。类似的服务层协议有Gelato网络和Furucombo，这些都是智能合约自动执行工具。

自动智能合约促进了资产管理去中心化金融协议的发展。通过避免复杂的人为操作和每次的交易设置，简化了用户体验。使用这项自动化服务，开发人员可以创建一个自动再平衡功能，其中用户的资金将转移到下一个最大的收益战略方案，自动实现利益最大化。

 

减少运营成本（矿工费/手续费）

 

自动再平衡存在一个问题，它增加和网络之间的互动，而这笔花费并不低。每一次互动都将造成手续费用，也可能影响用户的收益。通过允许用户在矿池中抵押资产可以解决这个问题。当矿池中的价值积累更多了，用户可以节省99%的手续费，所有类型的投资者都可参与到流动性挖矿中来。

这个模型也适用于APY. Finance（链上收益聚合器）。目前，以太坊正在挑战其吞吐量的极限，我们需要一个更有效的方法来处理日益复杂的去中心化金融交易。通过集中流动资金，然后将流动资金批量转移到原始的金融资产，不仅节省了大量的手续费，还减少了网络上的交易次数。这降低了以太坊上所有人的交易费用，而不仅仅是该平台的用户受益。

 

确保用户资金安全（非托管方法）

 

为了确保矿池中的用户资金安全，矿池地址可以是一个多签名钱包——没有单一的所有权或密钥可以销毁，即没有人拥有所有权，由智能合约交互。此外，开发人员可以对他们的智能合约进行严格的审计，以确保其不受攻击或bug的影响。

DeFi协议还采用了一种类似于传统共同基金的模型：允许DeFi协议是非托管的。

当用户将他们的资金存入DeFi协议(例如贷款)时，他们会得到有利息的代币作为交换。这些代币每一个以太坊块每15秒都能产生利息，并且可以转给任何人。持有这些生息代币的人可以在任何时候赎回本金加利息。比如有息代币: 衍生代币，例如cDAI, cETH。

然而，好的过程本身并不能确保有好的结果。使资产管理DeFi协议成功的另一个关键因素是他们如何进行风险管理。

 

风险管理方法

 

再平衡的方法也应该在选择策略之前考虑到风险状况。平台库中的每个可用策略都应该具备以下参数——智能合同风险、财务风险和集中化风险。因此，应根据用户的风险偏好，将资金进行策略分配。

该策略的风险评估应该由社区使用平台投票结构(治理模型)来完成。通过使用治理代币投票，用户能够在决策制定过程中提供质量信息。因此，让更广泛的社区参与投票并在投票前做调查是很重要的。如果没有准确的、最新的信息，矿池的回报可能会有风险。

我们在Yearn.Finance（链上收益聚合器）中看到这种模式和即将到来的APY.Finance（流动性挖矿聚合器）融资平台的落地。两种协议都有不同的风险管理方法。

在Yearn Finance（流动性汇总工具）中，平台为用户(通过为DeFi提供流动性赚取收益的人)提供了广泛的投资策略选择，需要用户自行决策策略和风险。

APY.Finance（流动性挖矿聚合器）不同于Yearn（链上收益聚合器）。APY.Finance通过提供流动性提供者投资于单一资金池来简化风险应用程序的融资，从资金的多样化到基于用户预先定义的风险承受度配置的策略。

策略的风险分数由社区通过治理结构定义。

DeFi资产管理协议中的这些措施可以帮助DeFi的用户范围从DeFi新手扩展到传统的机构投资者。